중국
부동산 시장이
심상치 않다!

글_ 유나연 감전동지점 PB 

중국 부동산 리스크를 촉발했던 헝다(Evergrande)가 2023년 8월 미국 법원에 파산 보호를 신청했습니다. 최근에는 헝다와 함께 업계 1위를 다투던 비구이위안(Country Garden)까지 채무 상환 위기에 직면하며, 부동산 관련 리스크가 중국 경제 전반에 먹구름을 드리우고 있습니다. 시장에서는 이번 사태가 중국판 잃어버린 20년, 혹은 제2의 리먼 브러더스 사태가 될 수도 있다는 우려부터, 찻잔 속 태풍에 그칠 것이라는 의견까지 다양한 해석을 내놓고 있습니다. 이에 중국 부동산 관련 이슈와 함께 경제 전반적 현황을 살펴보고, 해당 사안이 한국 경제에 미칠 수 있는 영향을 점검해 보고자 합니다. 

중국의 부동산 시장 동향 : 중국 부동산 시장은 경제 성장세 둔화, 부동산 규제 강화 및

소비자 심리 악화 등으로 2021년 하반기 이후 부진한 흐름 지속

 

중국 부동산 기업의 평균 부채비율은 2010년 293%에서 2020년 417%까지 지속 상승했습니다. 순부채 규모는 65.2조 위안으로 중국 GDP의 64.2%에 달하며, 2021년 헝다를 시작으로 카이사(Kaisa), 쉬마오(Shimao) 등 중국 대형 부동산 기업들의 부도가 이어지고 있습니다. 최근에는 비구이위안(Country Garden)까지 디폴트 위험에 노출되어 있습니다.

중국 부동산 시장 부진의 파급 효과 :

GDP 성장률 최대 1%p 하락

중국 GDP에서 부동산이 차지하는 비중은 24%나 됩니다. 부동산 시장 침체에 따라 주요 글로벌 IB들은 연초 대비 중국 GDP 성장률을 잇달아 하향 조정했으며, 올해 GDP 성장률이 기존 대비 최대 1%p까지 낮아질 것으로 전망하고 있습니다. 이는 소비자, 기업, 정부 등 모든 경제 주체에 부정적인 영향을 미칠 것입니다. 

① 소비자 : 가계자산에서 부동산이 차지하는 비중은 60% 수준으로 자산 감소에 따른 소비 위축 & 실업률 증가 전망

② 기업 : 제조 및 광업, 금융까지 전방위적으로 영향을 받을 것으로 보임

③ 정부 : 중국 재정수입에서 부동산 관련 수입은 36%(2021년 기준). 향후 중국 부동산 침체에 따른 세수 감소로, 정부 부채 비중이 가파르게 상승할 것으로 판단됨

한국 경제에 미치는 영향 

중국의 경제성장률 둔화에 따라 한국 수출 부문에도 타격이 예상됩니다. 2018년 이후 중국 영향도가 지속 감소하고 있지만, 2022년 기준 대중국 수출은 전체의 27%를 차지하며, 여전히 중국은 우리에게 1위 수출 대상국의 위상을 유지 중입니다. 2022년 12월 리오프닝에 따라 중국 수출 증가를 기대했으나, 중국 부동산 침체 및 경기부진에 따라 회복이 저조할 것으로 예상됩니다. 업종별로는 중국 수출 비중이 높은 디스플레이, 반도체, 화학, 기계, 비철금속이 중국 경기 부진에 따라 영향을 크게 받을 것으로 판단됩니다. 특히 반도체는 한국 수출 전체에서 차지하는 비중이 19%에 달하는 상황에서, 중국 의존도가 40%에 육박하고 있어, 해당 부문 부진에 따라 국내 GDP 성장률이 저하될 것으로 전망됩니다. 결론적으로 중국의 부동산 경기 침체는 글로벌 경제에 충격을 줄 수 있는 잠재력을 가지고 있습니다. 경기 둔화, 부채 부담, 정부 규제, 글로벌 시장의 상호 연결성 등이 복합적으로 작용하여 도전과 기회가 공존하는 복잡한 환경이 조성되고 있습니다. 이러한 미지의 바다를 헤쳐 나가기 위해서는 전략적인 대응, 혁신적인 솔루션, 국제적 협력이 충격을 완화하고 글로벌 경제의 회복력을 보장하는 것이 필수적입니다.